双赢娱乐下载-“同门兄弟”左右互搏?蚂蚁集团上市后与恒生电子或存同业竞争

  原标题:“同门兄弟”左右互搏?蚂蚁集团上市后与恒生电子或存在同业竞争

  记者 宋婕 陈锋 北京报道

  伴随着蚂蚁集团宣布在科创板和港交所寻求同步发行上市,一边是蚂蚁集团员工对财富自由的向往,另一边是控股企业恒生电子(600570.SH)对公司未来发展的茫然。

  《华夏时报》记者梳理发现,两家公司在业务上存在诸多重合,或已达到同业竞争的标准。记者掌握的信息是,不能失去金融的恒生和无法割舍金服的蚂蚁,在面对这一监管禁区时,尚未有妥善的解决办法。如何厘清两者之间的重合业务,不损害上市公司股东利益,业内人士认为,走一步看一步或将是两难境地中最可能的结果。

  恒生电子曾是壳?

  从恒生电子一季报的十大股东来看,排在第一位的是杭州恒生电子集团有限公司(下称“恒生集团”),持有其20.72%的股份。天眼查显示,蚂蚁集团正是杭州恒生电子集团的唯一股东,也就是说,蚂蚁集团持有恒生电子20%的股权,是其当之无愧的大股东。两家公司的实际控制人也都是马云。

  恒生电子是国内领先的金融科技产品与服务的提供商,主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等9大金融行业提供金融科技全面解决方案。

  最初恒生电子的大股东是浙江融信网络技术有限公司(下称“浙江融信”),马云入主后,2015年,蚂蚁金服将浙江融信收入麾下,认购其100%股权,间接持有恒生电子20.62%的股权。马云拿下恒生电子,被认为是其在金融布局里又落一子,进入金融业基础设施领域。

  2019年,浙江融信转让出恒生集团100%的股权,从蚂蚁金服孙公司变为全资子公司。值得注意的是,这两次股权变动,恒生电子的实际控制人均未发生变化,仍为马云。

  当时一连串的动作,让市场投资者认为,蚂蚁拿下了恒生电子就等于切入了金融行业后端,提升其整体高估值,并借壳在A股上市,后来的事实表明这样的预期并没有实现。

  业务多有重合

  占据着绝对的市场份额,背靠着蚂蚁,恒生电子多年来在A股一直飘在天上,营收、利润屡创新高,毛利率超过90%,除了股价高很难找出其他毛病。但随着蚂蚁集团开启IPO,情况或将有变。

  近年来,恒生电子通过投资、并购等方式进入了区块链、智能投顾、智能投资、智能数据、大数据、金融云领域。而蚂蚁集团的业务除大众熟知的支付业务外,还包括数字金融和科技服务,从C端不断走向金融机构。科技服务涉及区块链、人工智能、安全、物联网和金融云等业务,这都是恒生电子的主营业务。

  蚂蚁集团旗下拥有第三方支付、小额贷款、基金、银行、在线理财、保险、征信、担保等多种金融牌照和实体公司,是业务庞杂的互联网金融公司。恒生电子旗下也拥有基金销售、金融数据供应商、互联网金融等,而且还在加速互联网金融领域的收购与并购进度。

  按照相关规定,上市公司所从事的业务与其控股股东或实际控制人所控制的其他企业所从事的业务相同或近似,双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系,可能对公司的业务开展及股东的利益产生不利影响。

  若恒生电子和蚂蚁集团确实形成同业竞争,两家公司或将无法平等竞争,可能会对公司的正常经营收入及股东的利益造成损失。

  两难的抉择

  《华夏时报》记者致电蚂蚁集团,接电工作人员称必须提供两家公司业务有重合的链接方可向相关部门反馈。截至发稿,对方未有回复。

  在上证e互动上,近期有投资者向恒生电子提问,公司业务与蚂蚁集团多有交集,蚂蚁集团启动上市后,公司如何避免与其的同业竞争?公司董秘回避了这一问题,称“感谢您的关注。”

  《华夏时报》记者致电恒生电子证券事务部,其工作人员称,是否与蚂蚁存在业务重合,应该由蚂蚁集团来定义,并由他们在上市前妥善处理好这一问题,公司无法对此进行评论。

  恒生一位内部人士告诉记者,蚂蚁要上市,与恒生之间的同业竞争,对于两家公司而言都是大事,目前双方还在探讨,恒生内部也在讨论,还没有形成统一的口径回答。

  曾任中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师的深度科技研究院院长张孝容告诉记者,原本蚂蚁做金融,恒生做金服,现在蚂蚁变成科技公司,必须也要有金服。从理论上来说,蚂蚁控股恒生电子,有助于提升自身价值,但客观来看两者必然会互相竞争。

  他提出几种解决方案,首先是资产转让,但恒生不乐意减少自己的业务,蚂蚁也需要这些业务来提升自己的科技含量。其次,两家公司可以通过换股的方式,交叉持股,或者蚂蚁控制恒生电子的高管团队,但操作难度不小。另外的方法就是展开竞争,蚂蚁扩大自身的科技相关业务,两家在市场上公平竞争,一边竞争一边调整定位,走一步看一步。

  资深投资人士杜坤维也秉持着走一步看一步的观点。他告诉记者,注册制放宽上市条件,像蚂蚁金服这样的独角兽上市,影响很大,同业竞争虽然是问题,但瑕不掩瑜,上交所会特殊对待的,不会影响其上市。上市以后,一块处置成熟的、涉及同业竞争的业务,可能是更好的方式。

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责任编辑:张熠

双赢娱乐下载安装-新冠肺炎相关用药可纳入今年医保目录

  新冠肺炎相关用药可纳入今年医保目录

  新版药品目录将于年底公布

  本报北京8月18日电 (记者李红梅)近日,国家医保局公布《2020年国家医保药品目录调整工作方案》和《2020年国家医保药品目录调整申报指南》,明确与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药、国家基本药物等7种情形的目录外药品,可纳入2020年药品目录拟新增药品范围,调整后的新版药品目录将于年底公布。

  这7种可调入医保目录的药品包括与新冠肺炎相关的呼吸系统疾病治疗用药;纳入《国家基本药物目录(2018年版)》的药品;纳入临床急需境外新药名单、鼓励仿制药品目录或鼓励研发申报儿童药品清单,且于2020年8月17日前经国家药监部门批准上市的药品。第二批国家组织药品集中采购中选药品;2015年1月1日至2020年8月17日期间,经国家药监部门批准上市的新通用名药品;2015年1月1日至2020年8月17日期间,根据临床试验结果向国家药监部门补充申请并获得批准,适应症、功能主治等发生重大变化的药品;2019年12月31日前,进入5个(含)以上省级最新版基本医保药品目录的药品。其中,主要活性成分被列入《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》的除外。

  两类药品将调出目录药品的范围:被国家药监部门撤销、吊销或者注销药品批准证明文件的药品;综合考虑临床价值、不良反应、药物经济性等因素,经评估认为风险大于收益的药品。此外,与同治疗领域的其他药品相比,价格/费用明显偏高,且近年来占用基金量较多的药品,以及其他两类情形药品将调整支付标准。

【编辑:苏亦瑜】

双赢娱乐官网下载城-海富通基金吕越超:股市重回结构性行情,坚守长期主线

  8月19日,两市股指早盘低位震荡,疫苗股大幅回调拖累创业板指跌超2%。午后上证指数一度翻红,北向资金恢复交易后,券商、地产等权重板块连续杀跌,三大股指最终全线收跌。上证指数收报3408.13点,跌1.24%;深证成指收报13480.85点,跌2.09%;创业板指收报2612.84点,跌3.27%;科创50收报1472.02点,跌2.68%;万得全A收报5280.09点,跌1.70%,成交1.076万亿元。

  从全天盘面来看,疫苗、军工、半导体领跌,金融板块疲软,电力、食品板块逆市走升。Wind数据显示,北向资金午后13:30分恢复交易,此后便单边流出,截至收盘净卖出61.34亿元,其中深股通净卖出39.2亿元,沪股通净卖出22.14亿元。

  海富通基金公募权益投资部副总监吕越超表示,经过了前期市场的强势上涨,近期市场调整震荡,原因之一在于投资者主流配置的品种,估值已到达相对高位。前期支持市场上涨的原因,一方面是一些公司自身过硬的基本面,良好的盈利预期,但疫情后货币政策宽松背景下,流动性的支撑也起到了很大的贡献。

  随着经济的全面复苏,“大水漫灌”和强刺激已没有必要。转型升级仍是中国社会和经济发展的主基调。近期信贷数据也印证,货币政策边际收紧,流动性转向合理充裕。因此,好公司“干拔估值”已阶段性放缓。此外,外部因素的扰动,也压制了市场的风险偏好。

  但是,对于后市走向,吕越超表示也无需过于悲观。在经济未见强复苏,通胀压力不大的情况下,很难看到货币政策强力收缩。市场在短期震荡后将趋于稳定,后市预计仍将以结构性机会为主,长期看好科技、光伏、新能源等成长板块。

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责任编辑:王妍

双赢娱乐下载-巨资打赏主播以为喜获姻缘 不甘分手散播对方私密视频

为扫除网上有害信息,营造清朗的网络环境,蓬江分局全力推进“净网2020”专项行动,近期经循线侦查,成功破获一宗传播淫秽物品案,抓获犯罪嫌疑人一名。

今年8月初,有网民向本地公安机关举报,称有一名江门女主播的不雅视频在网上传播。接报后,蓬江公安网警大队民警迅速展开侦查,截止811日,该不雅视频点击数合计21600多次,评论数达7700多次,其上传者的行为已构成传播淫秽物品罪。经深入排摸,民警锁定了嫌疑男子的踪迹,810日,民警根据线索,前往江门江海区某商铺将嫌疑人李某锋抓捕归案。

经审讯,嫌疑人李某锋对其在网络上传播他人不雅视频的行为供认不讳。据李某锋供述,其于2018年在某直播平台认识女主播李某后,多次通过平台打赏对方,每次从上千元到上万元不等。不久之后,二人建立情侣关系。据李某锋称,其前前后后为该主播女友累计支出达人民币40万元。二人交往期间,李某锋还偷偷拍摄了对方的私密视频。20203月份,当女方提出分手时,李某锋认为对方玩弄了自己的感情,遂恶意报复,将女方的私密视频上传至某色情网站上。

目前,犯罪嫌疑人李某锋因涉嫌传播淫秽物品罪被公安机关刑事拘留,案件正在进一步侦办中。

警方提醒,网络并非法外之地,广大网民要文明上网,洁身自好,自觉远离网络有害信息。

来源:江门市公安局蓬江分局 赵国富

本文来源:网易新闻|江门 责任编辑:岑军强_HN019

双赢娱乐官网下载城-驻加纳使馆发放防疫“健康包” 帮侨胞克服困难

  中新网8月18日电 据中国驻加纳大使馆网站消息,加纳暴发疫情以来,驻加纳使馆时刻牵挂广大在加侨胞的健康安全,充分理解同胞们工作生活中面临的具体困难。在当前疫情长期化和防控常态化背景下,使馆根据8月初问卷调查结果,在此前向侨界捐赠7.6万只医用口罩、发放一定数量防疫“健康包”的基础上,决定即再次向400名有困难的侨胞发放“健康包”,帮助大家共克时艰。

  8月17日,中国驻加纳大使馆临时代办朱憬在使馆将“健康包”发放给部分侨民代表。朱憬表示,使馆将继续努力守护广大侨胞健康安全,全力以赴帮助大家克服具体困难。当前,加纳疫情暴发态势持续,请大家进一步加强自我防范,少出门、不聚会、不聚餐,有效切断病毒传染途径。同时,大家也无需过度恐慌,要保持良好心态,注重体育锻炼,增强自身免疫力。祖国是大家的坚强后盾,使馆将与同胞们携手同心,共待春暖花开!

  此次获发“健康包”的侨胞均在线参与了驻加纳使馆问卷调查,主要包括18周岁以下、60周岁以上、怀孕待产、患基础性疾病、身边带小孩、短期来加滞留、失业、生活无着落及留学生等困难群体。

  每份“健康包”内有医用口罩、洗手液、消毒纸巾、维生素C泡腾片等防疫用品及食品等物资。

【编辑:王嘉怡】

双赢娱乐官网下载城-用户支招:如何辨别真假东方雨虹?

  中新网8月18日电 夏季降雨颇多,建筑屋防水问题成为关注的焦点。对于普通消费者来说,防水维修是要靠专业施工人员,防水市场的假冒伪劣商品,导致消费者屡遭经济损失,正规商家名誉受损。近日,苏州一名用户投诉在网上找到“雨虹防水”维修阳台,结果维修后问题没有解决且沟通无果,实际上,根据调查,该防水公司实属 “李鬼”公司,乃“游击队”冒充东方雨虹门店。为了强化消费者认知,避免造成不可挽回的损失,本文将从东方雨虹门店查询到产品防伪查询,如何辨别产品以及正规投诉路径做全面梳理。

  选择正规渠道,验明门店真伪

  网络时代,便捷的信息发布与沟通渠道为用户提供便利的同时,也带来许多真假难辨的问题。作为普通消费者,如何辨别这些真假东方雨虹?

  首先,从渠道选择上,尽量从官方渠道了解。要验明门店真伪,打开东方雨虹官网,旗下业务、产品均可以查到。打开系统服务,点击“业务联系”,直接联系工程领域及民建各省区负责人,全国门店均可查询;下拉网页至底部,点击“客服中心”,可以查询到正规授权的网络店铺;此外,在民建领域“雨虹防水”门店查询中,也可以打开业务领域“民用建材”,到“雨虹防水”官网查询各个地区的授权门店。

  其次,针对存量房,东方雨虹建筑修缮在全国开展建筑修缮服务中心,依托现有一千家合作伙伴拓展多层次的营销渠道和供应网络,计划逐步在全国成立1000家建筑修缮服务中心,其正规门店通过四个方式可以验明真伪:第一,服务中心有东方雨虹建筑修缮授权文件;第二,正规的门店百度地图都有定位;第三,进场施工前必须签订合同;第四,可通过400电话查询门店真伪。

  一看二问三查询,快速辨别产品真伪

  消费者要谨记通过正规渠道购买产品,如门店、天猫、京东旗舰店等,明码标价,货源正规,可以放心购买正品,出现退换货等纠纷问题也可以快速得到解决。对于产品辨别方法如下:

  一看:查看产品外包装是否完整无破损,字迹是否清晰,有无拆封痕迹,是否有按规范标明标准产品名称、净重、标明出产地,合格证等要求。

  二问:询问是否有产品检验报告等能够证明产品质量的证件。

  三查询:东方雨虹以质量为核心研发 “产品唯一身份全供应链管理协同系统”,以信息化和工业化融合体系为支撑,将技术、产品、管理、服务各个层面串联并相互交融,产品实现一品一码,对产品的全生命周期进行追溯管理,手机微信扫码就能够分辨商品真伪。

  东方雨虹根据中医问诊推出有效鉴别SBS产品真伪的方法:望,看产品的压花纹,东方雨虹产品的压花纹呈条形状,而假货是小方块样式的;闻,把卷材放在鼻子下面问问,如果有刺鼻的沥青气味那就是假货,反之没有刺鼻的沥青气味就是正品;问,项目上的产品每一批次要询问有无随车的合格证,产品上的标签是否正常;切,用手去感觉,用力撕扯卷材,如果能用手撕开的属于假货,反之撕不开的属于正品。

  此外,东方雨虹的产品配套均设置产品说明书,包含各项性能指标、适用范围、施工工艺以及注意事项等,须按照正确方法使用方能达到效果最优。

  积极维权打假,共同维护市场秩序

  人们衣食住行的基本需求中,建筑防水是涉及居住安全的重要一环。在此,东方雨虹建议消费者在选择时要做好防伪功课,同时欢迎举报假冒伪劣。

  为保护消费者合法权益,东方雨虹专门成立了打假办,积极通过广大群众力量来协助企业打假。消费者可以通过东方雨虹打假办的维权专线和“东方雨虹维权打假”微信提供线索(具体可参见东方雨虹官网客服中心),共同维护市场秩序,净化市场行为,让更专业的产品与服务守护建筑安全。

【编辑:张楷欣】

�线索(具体可参见东方雨虹官网客服中心),共同维护市场秩序,净化市场行为,让更专业的产品与服务守护建筑安全。

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双赢娱乐下载安装-沪指逼近7月份高点 下午能否冲关?

 【今日直播】

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  来源:上海证券报

  今日早盘,沪指震荡上扬报收3453.35点,距离7月初创下的高点3458.79点仅“一步之遥”。

  近几个交易日,大金融、低估值蓝筹股再度崛起,令市场憧憬7月市场盛况再现。不过,面对新一轮行情,机构对后市怎么投资分歧仍大,尤其是对顺周期板块的持续性存在争议。

  周期股扛起领涨大旗

  盘面上看,昨日高歌猛进的大金融板块出现分化。券商板块中,哈高科涨停,招商证券华安证券涨逾5%。华创阳安国联证券等个股则跌幅居前。银行板块中,仅成都银行张家港行微涨,杭州银行跌幅接近4%。保险板块中,中国人寿续涨2.8%,其他保险股悉数下跌。

  不过,周期股扛起领涨大旗,煤炭、钢铁、建材、有色、黄金板块早盘表现活跃。煤炭板块中,安源煤业冀中能源涨停,郑州煤电永泰能源等纷纷跟涨。钢铁板块中,八一钢铁沙钢股份涨幅超过8%。建材板块中,东宏股份涨停。黄金板块中,赤峰黄金中金黄金等走强。

  中信证券研报认为,煤炭板块今年以来涨幅持续落后于指数,市场主要担心板块的长期景气以及宏观复苏的确定性,难以对板块持续提升估值。但从目前的经济恢复程度以及流动性的角度观察,宏观因素对板块影响的弹性在增加,行业龙头公司前景并不悲观,优质龙头公司估值修复空间明确,有配置价值。

  大蓝筹能否撑起第二波  

  回顾7月以来的行情,大盘从突破3000点到站上3300点,证券、银行等低估值蓝筹板块的引领作用功不可没。

  数据显示,非银金融、休闲服务、房地产、银行等行业指数在7月的前四个交易日涨幅均超过10%,以券商股为主导的非银金融板块更是涨超20%。而上半年大涨的医药生物7月以来的涨幅仅有0.31%,计算机、电子、通信等科技板块也是明显跑输大盘。

  进入8月,低估值的顺周期板块能否延续强势,再度带领大盘上攻呢? 不同的机构之间的观点存在很大分歧。

  开源证券首席策略分析师牟一凌认为,当前更重要的是观察信用能不能继续扩张,如果可以,那么在经济复苏的情况下,PPI上行,盈利的预期修复。按照经典的轮动顺序,金融第一波涨,之后是建筑、建材以及工程机械,之后是跟着资源品价格上升的化工、煤炭、有色,最后还有一波金融的上涨。

  国泰君安证券首席策略分析师李少君也认为,从市场风格来看,消费和科技企稳,周期和银行占优,顺周期板块受益于盈利修复、估值修复和低风险偏好特征等因素有望继续发力。

  另一方面,有机构认为近期低估值的板块上涨是一种估值修复式的上涨,后续持续性不会太强。

  西南证券指出,当前蓝筹的起舞,是慢牛格局下的阶段性上涨。这种上涨具有稳定市场军心的作用,同时再次确认了低估值的安全垫作用。这种上涨是一种估值修复式的上涨,当估值回到合理区间时,蓝筹又会进入到震荡区间。那时,成长股又会重新回到舞台中央。

  中泰证券首席经济学家李迅雷也在近期表示,最近上涨的券商、银行、保险、地产等都属于低估值板块。从宏观经济的角度来看,不支持周期股有太大行情,但是他们现在的优势就是估值偏低,所以应该会找一个平衡,会有补涨或者估值修复的行情。

  北向资金加仓大金融

  8月14日和8月17日,北向资金两个交易日累计净买入121.42亿元。这是自7月15日市场调整以来,北向资金第一次连续两个交易日大额净买入。这也使得月内净买入额由负转正,8月变为净买入79.28亿元。

  在新一轮进场下,北向资金的调仓思路也发生了变化。从加仓的方向来看,北向资金比较青睐低估值板块,这也与近期市场的主攻板块相契合。Wind数据显示,8月17日,从净买入金额上看,北向资金加仓排名前五的行业依次是:银行、建筑装饰、非银金融、房地产、传媒。

  个股方面,昨日北向资金重点买入平安银行京东方ATCL科技分众传媒等几只个股。招商银行、中信证券净买入额均超过2亿元。

  而另一方面,消费、医药等行业被北向资金减仓。伊利股份华兰生物智飞生物等食品饮料和医药个股昨日呈现大额净卖出的态势。

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责任编辑:凌辰 SF179

双赢娱乐下载-兑吧(01753.HK):深入直播场景,帮助金融企业数字化运营

  近期,某股份制银行的分行与兑吧(01753.HK)合作的主题直播“6月锦鲤,就决定是你了”正式开播。直播以推广银行特色IP信用卡及APP福利为目标,开播1小时,即获得3万+观看人次,直播裂变人数近3000人,获得线索率达32%的亮眼成绩。

  在前期对接中,兑吧团队了解到该分行期望将直播的目标群体瞄准年轻用户,打造符合年轻人审美及互联网使用习惯的特色直播。针对该分行对特色IP信用卡推广及转化的关键目标,兑吧进一步开展直播内容及直播福利的筹划。

  一方面通过打造优秀的导演+专业主持人+行业专家的阵容,重点介绍特色IP信用卡以及该银行APP福利,让全场直播有趣有干货。另一方面通过备受年轻群体喜爱的switch宝可梦限定版、宝可梦精灵球盲盒、微信红包等福利,大幅提高直播的到场率 + 停留时长,持续激励用户传播裂变。

  兑吧为金融客户提供成熟专业的直播技术全支撑、广电级PGC直播团队、趣味专业的直播脚本制作、全周期直播宣传视频、海报等素材、数字化客户信息管理追踪工具,打造一体化顾问式直播运营全链路解决方案,助力金融企业数字化运营创新升级。

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责任编辑:石秀珍 SF183

双赢娱乐官网下载城-交行海南省分行:引入境外投资者投资地方政府债业务

  原标题:交行海南省分行:落地省内首单自贸港,引入境外投资者投资地方政府债业务

  为贯彻落实中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》,近日,交行海南省分行联动交行澳门分行,协助海南省政府共同引入境外投资者,成功认购海南省地方政府债券,成为自贸港建设以来首笔引入境外资金投资于海南省地方政府债券的业务。

  据了解,该笔业务的“破零”给诸多境外投资者释放了政府债券及金融市场进一步开放的积极信号,也意味着大大提升了海南地方政府债券对境外投资人的吸引力。

  当前,海南自由贸易港建设进入全面实施阶段,交行海南省分行聚焦国家重点战略区域,发挥集团协同优势,积极响应党中央“鼓励在海南自由贸易港向全球符合条件的境外投资者发行地方政府债券”的号召,主动对接地方政府债业务。该行国际部相关负责人介绍:“我们在获悉政府债发行计划后,第一时间与相关方面沟通,主动参与认购,最终成功落地此项业务。”

  据了解,此次首单业务的落地,充分体现了该行国际化、综合化的集团协同优势,也充分践行了“一个交行,一个客户”的服务理念。开创了海南自贸港建设引入境外资金投资地方政府债的先河,彰显了交银集团整体金融服务能力,提升了交通银行支持国家战略实施的品牌影响力。

  下一步,该行将继续发挥“国际化、综合化”的优势,以“建设具有财富管理特色和全球竞争力的世界一流银行”战略为引领,发挥集团协同优势,争做海南自贸港金融服务最佳银行。

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责任编辑:李铁民

双赢娱乐下载安装-全球股市危险?巴菲特指标触及警戒线 A股目前处在什么区域?

  原标题:全球股市危险?巴菲特指标触及警戒线,金融巨鳄索罗斯:不再参与充满泡沫的美股!A股目前处在什么区域? 来源:数据宝

 

  经济数据下滑,股市节节攀升,一边是海水,一边是火焰。当下股市与经济指标的背离程度有多深?A股估值处于什么水平?

  新冠肺炎疫情影响下,美国、英国等主要国家二季度经济表现均创下历史级衰退水平,上半年全球经济表现不容乐观。与此同时,全球股市却节节攀升,上市公司总市值再次超过全球GDP水平,资本市场与宏观经济指标逐渐背离,用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指标升至警戒区域。

  巴菲特指标触及警戒线,

  全球股市驶入危险区域了吗?

  巴菲特指标以股市总市值占GNP(或GDP)的比例来衡量一国股市的估值水平,又被称作资产证券化率指标。巴菲特在2001年的文章中针对美国股市进行分析时指出,如果资产证券化率在70%-80%区间,购买股票可能会表现比较好,如果这个比值接近 200%,就等于在玩火。

  根据WFE(世界证券交易所联合会)的统计,截至今年6月末,全球股市总市值达89万亿美元,超过2019年全球GDP水平87.85万亿美元,这意味着巴菲特指标超过了100%,考虑到疫情对今年GDP数据产生的影响,这一比值将会更高,不少市场分析人士将其解读为一个危险信号,认为当巴菲特指标升至100%以上时,就该倾向于规避风险。

  那么,巴菲特指标超过100%究竟意味着什么?巴菲特近20年前提出的理论在今天是否依然有效?

  证券时报·回溯历史数据发现,仅以年末数据统计,全球上市公司总市值超过GDP的情形共出现过6次,分别发生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。其中,2000年和2007年的股市巅峰分别被互联网泡沫破裂及次贷危机终结,随后全球股市崩盘式下挫,印证了巴菲特的理论。

  不过,当2017年巴菲特指标再次站上100%的红线时,情况发生了改变。虽然2018年全球股市也经历了回调,但总市值在其后一年的最大缩水幅度在20%左右,崩盘式急跌并未出现。2019年随着全球股市反弹,巴菲特指标再次站上100%。事实上,2014年以来,全球股市的巴菲特指标就从未跌下过90%,始终高出巴菲特认为的70%~80%的安全区间,但是在过去六年中全球股市的市值却增长了近40%。

  在巴菲特的理论抛出近20年后,随着全球股市扩容和股市结构的变化,巴菲特指标100%并不再是一个难以企及的高度,100%也未必代表着股市转向衰退的临界值。

  根据多数国际机构的预测,2020年全球GDP将下滑4%至5%之间,以5%的GDP降幅计,当前全球股市的巴菲特指标约为106%,仍未超过2017年和2019年末的水平。针对这一数据的“异常”,不必过于恐慌。

  不过,短期内股市和经济指标的脱离仍存在一定的市场波动风险。各大基金最新发布的13F报告显示,二季度対冲基金大举买入科技股和黄金以对冲市场风险,金融巨鳄索罗斯日前接受外媒采访时表示,不再参与目前已经充满泡沫的美股市场。

  中国的巴菲特指标处于什么水平?

  发达国家资产证券化水平高,上市公司总市值超过GDP是常有之事。以美国为例,根据世界银行对各年末数据的统计显示,自1996年以来美国的巴菲特指标在除2008年以外的所有年份均维持在100%之上,几乎从未下达过70%~80%的安全区域。2019年末,高收入国家的平均资产证券化率约为120%,中等收入国家仅有60%左右。

  中国当前的巴菲特指标处于什么水平?纵向来看,当前A股总市值74.3万亿元,与2019年末全国GDP水平的比值为75.8%,处于近十年中相对较高的位置,但仍维持80%的安全线以内。历史数据显示,A股总市值占GDP的比重仅在2007年超过了100%,其后多数时间都在40%至75%的区间内波动。

  统计,若算上在海外上市的中国股的市值,中国当前的巴菲特指标约为104%,略超100%的关口。

  横向来看,2019年末A股总市值占GDP的比重为59.37%,在全球主要市场中仅高于德国和俄罗斯,低于同为发展中国家的印度和巴西。新加坡、日本、澳大利亚、加拿大等市场的巴菲特指标均超过了100%。相比于发达经济体股市,中国的资产证券化率处于靠后位置,未来有较大提升空间。注册制时代下A股的扩容也将为股市注入新鲜血液,提高我国证券化率水平。

  注:美国、韩国为2018年末数据,其余为2019年末数据

  全球股市收复年内失地,仅是少数个股的狂欢?

  据WFE统计,截至今年6月底,全球股市总市值为89.09万亿美元,较3月底反弹了14%,距离疫情爆发前的总市值仅剩5%的距离,全球股市正逐步收复年内因疫情蒸发的失地,主要市场中,中国、美国、韩国、台湾市场指数年内涨幅均已录得正值。

  不过,虽然全球股市已先于经济从低点反弹,但市场的回暖并不意外着个股赚钱效应的回暖。事实上,多数个股仍未恢复元气,全球主要市场均呈现出了显著的结构性分化行情,基金抱团化的趋势愈发凸显。

  仅以标普500、英国富时100、日经225和沪深300四大市场指数为例,除沪深300外,其余三个指数成分股全年表现均跌多涨少。

  标普500指数全年累计上涨4.4%,而市值增长的成分股仅占4成。市值增长前十名成分股市值累计增加了2.43万亿美元,占标普500指数年内新增市值的167%。相比之下,包括富国银行、美国航空、科尔百货在内的18只成分股年内市值腰斩,市值缩水最大的10股年内市值累计缩水了近8000亿美元。

  日经225指数已基本抹平年内跌幅,然而仅有两成成分股年内市值增长,二八分化情形尤为明显。若统计全市场个股表现,行情分化的现象将更为突出。

  相比之下,沪深300指数表现分化最小,共有65%的成分股年内股价上涨,呈现出普涨行情。仅有8股年内股价跌幅超过20%,最大跌幅为32%。

  声明:所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

 

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